Совет директоров Банка России на апрельском заседании принял решение об очередном снижении ключевой ставки, которая теперь составляет 14,5% годовых. Раньше за такими изменениями следили в основном экономисты и представители бизнеса. Сейчас же эта тема стала интересовать и тех, кто далек от мира экономики. Что такое ключевая ставка, почему она так важна и как влияет на жизнь каждого из нас, разъясняет управляющий Отделением по Луганской Народной Республике Южного главного управления Банка России Мария Герасимова.
Важная ставка
— Что же такое ключевая ставка?
— Ключевая ставка — один из основных инструментов денежно-кредитной политики Банка России. Ее изменение запускает цепочку сложных взаимосвязей в экономике, влияние которых друг на друга воздействует на спрос — ведет к его охлаждению или оживлению. И, в конечном итоге, через некоторое время влияет на темпы роста цен, то есть инфляцию.
Я хорошо понимаю тех, кого интересуют изменения уровня ключевой ставки. Ведь каждому из нас приходится принимать решения о том, потратить деньги или разместить на вклад, совершить крупную покупку в кредит или немного отложить ее, чтобы накопить средства. Важно, чтобы эти решения не были импульсивными. А для этого нужны ориентиры, данные. В их числе уровень ключевой ставки и предполагаемая траектория ее изменения в будущем. Эту информацию мы получаем из решения Совета директоров Банка России.
Здоровый баланс
— Как работает механизм влияния ключевой ставки на уровень инфляции?
— Для сбалансированного роста экономике необходимо, чтобы спрос и предложение находились в равновесии. То есть чтобы производители могли выпустить столько товаров и услуг, сколько нужно для удовлетворения имеющегося в экономике спроса.
Что происходит при отсутствии такого баланса? Допустим, спрос превышает возможности расширения предложения, то есть производители по различным причинам не могут выпустить необходимое количество товаров или услуг. Но при этом они видят растущий спрос на свою продукцию и, естественно, будут повышать цены, что приведет к росту инфляции. В этом случае мы говорим о том, что экономика находится в перегреве.
Если же ситуация обратная — производители готовы удовлетворить дополнительный спрос, но его нет — мы говорим об экономическом спаде.
Центральный банк внимательно следит за тем, в какой фазе этого цикла находится экономика — в перегреве, охлаждении или балансе. «Температуру» экономики мы определяем по уровню инфляции. И в случае отклонения от состояния равновесия применяем мощный инструмент воздействия — ключевую ставку.
Если экономика находится в перегреве, спрос необходимо охладить. Добиться этого можно, сделав кредиты менее привлекательными. А когда мы не хотим покупать в кредит? Когда ставка по нему высокая. Чтобы добиться повышения ставок на денежном рынке, Центральный банк повышает ключевую ставку. Банки, для которых она является ориентиром, тоже повышают ставки по кредитам и депозитам. Брать кредиты становится невыгодно, а вот положить деньги на депозит — очень привлекательно. Таким образом спрос охлаждается, производители имеют возможность подстроиться под него, темпы роста цен, или инфляция, снижаются. И экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту.
Если же экономика находится в фазе спада, спрос необходимо простимулировать. В этом случае Центральный банк понижает ключевую ставку, покупать в кредит становится выгоднее, а доходность по вкладам снижается и уменьшается их привлекательность. Это подпитывает спрос. Благодаря его повышению предприятия используют свои мощности в полном объеме, наращивают производство, экономика возвращается к балансу.
Когда она сбалансированно развивается, спрос полностью удовлетворяется предложением, а инфляция становится низкой и стабильной, то есть цены растут, но медленно. Достижение именно такого состояния экономики — цель денежно-кредитной политики Банка России.
Опасная заморозка
— А если просто заморозить цены? Они не будут меняться — и все будет стабильно.
— Давайте смоделируем эту ситуацию. Предположим, вы производите кроссовки, мода на которые постоянно меняется. Сейчас в моде 1980-е, кроссовки в ретро-стиле пользуются большим спросом. Чтобы удовлетворить его, вам необходимо заменить оборудование, закупить сырье, в результате чего кроссовки станут немного дороже. Но повышение цен по условиям задачи запрещено, вы просто не сможете менять ассортимент товаров, совершенствовать технологии. И ваши устаревшие модели будут пылиться на складе, а вы вынуждены будете свернуть производство, потому что вышедший из моды товар никому не нужен даже по фиксированным ценам.
Так и в масштабах всей экономики — заморозка цен неминуемо приведет к дефициту товаров, ведь нерентабельные производства будут закрываться. А для удовлетворения спроса возникнет черный рынок, цены на котором будут гораздо выше.
Так что лучший сценарий для экономики — когда цены растут, но медленно. При низкой стабильной инфляции бизнес может развиваться и реагировать на изменение потребительский предпочтений. А люди получают доходы, которых хватает на привычный образ жизни.
К цели — настойчиво и планомерно
— Стабильная низкая инфляция для российской экономики — это сколько?
— Режим денежно-кредитной политики, который с 2014 года применяет Банк России, называется «таргетирование инфляции». На сегодняшний день он самый совершенный и позволяет эффективно воздействовать на инфляцию центральным банкам самых крупных экономик мира.
«Таргет» переводится с английского как «цель». Центральный банк Российской Федерации установил цель по годовой инфляции вблизи 4%. Она публично объявлена Банком России, ее значение неизменно с момента перехода к таргетированию инфляции. И Центральный банк проводит последовательную политику по достижению этой цели и поддержанию инфляции вблизи установленного уровня.
— Как Банк России идет к этой цели сейчас?
— Безусловно, опираясь на анализ экономики и прогноз ее развития. Регулятор анализирует огромное количество факторов, влияющих на инфляцию, изучает региональную экономику, проводит опросы предприятий-участников мониторинга Банка России, отслеживает инфляционные ожидания населения, бизнеса и экспертного сообщества. А также на постоянной основе взаимодействует с Правительством, чтобы учитывать планируемые изменения законодательства.
Устойчивое снижение инфляции к целевому уровню — главное условие для снижения ключевой ставки. Апрельское снижение ставки стало уже восьмым подряд — она плавно снизилась с 21% до 14,5%.
По нашим прогнозам, уже в этом году инфляция снизится до 4,5–5,5%. Достичь установленной цели (вблизи 4%) планируется в следующем году, а далее все усилия будут направлены на то, чтобы удерживать инфляцию вблизи цели.
